投資要點：

行情回顧。本周，食品飲料板塊上漲幅度1.19%，同期上證綜指上漲幅度為1.60%。本年食品飲料上漲幅度46.06%，同期上證綜指上漲幅度16.23%。本周食品飲料子版塊中，漲跌幅表現(xiàn)排在前三名的分別是調(diào)味發(fā)酵品、肉制品及葡萄酒。板塊估值年初至今整體呈回升趨勢。重點個股漲跌幅如下：貴州茅臺（1.31%）、五糧液（0.23%）、瀘州老窖（-2.17%）、洋河股份（-0.43%）、古井貢酒（-1.18%）、伊利股份（0.37%）、海天味業(yè)（7.21%）、恒順醋業(yè)（7.28%）、絕味食品（6.79%）、洽洽食品（5.23%）；

白酒板塊：茅臺股東大會表示不會傷害股東利益，板塊提價趨勢延續(xù)。白酒行業(yè)呈結(jié)構(gòu)性增長，具有較強品牌力的名酒呈現(xiàn)出強者恒強的趨勢。本輪周期，品牌力將是名酒競爭的重要要素，近期，多家名酒推出提價計劃，提高出廠價、供貨價及終端零售價，注重品牌力拉升。茅臺本周召開股東大會，表明集團營銷公司定位是上市公司的經(jīng)銷商，主要出于反腐，以及優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、完善營銷體制，加強價格調(diào)控能力，緩解“惜售”、“捂售”的考慮成立。截至目前取締的經(jīng)銷商的量約6000噸，將主要用于投放直銷渠道，目前經(jīng)銷商布局已足夠，不再另外發(fā)展經(jīng)銷商，預(yù)計茅臺直銷渠道銷量占比將從18年的4%提升至19年的13%。營銷公司的具體細節(jié)還未公布。公司表示茅臺酒目前不會考慮提價，至2021年茅臺酒及系列酒的設(shè)計產(chǎn)能均將達到5.6萬噸，計劃拓展酒庫容量，增加5萬噸成品酒存儲能力，以加強跨越周期的調(diào)節(jié)能力；本周國緣延續(xù)名酒提價趨勢，將國緣品牌部分主導產(chǎn)品同步提高出廠價及零售價，強化高端品牌價值，提升品牌勢能；白酒價格跟蹤：本周茅臺普飛批價1900元左右，預(yù)計后續(xù)隨著直營放量，批價會有所回落；五糧液批價880元左右；國窖1573批價在750元左右；

乳制品板塊：伊利創(chuàng)新布局功能性酸奶。伊利成功自主研發(fā)出益生菌菌種BL-99，推出益生菌酸奶“益消BL-99”，布局功能性酸奶領(lǐng)域，更好地滿足中國消費者健腸助消化的需求。一方面伊利將加強低溫酸奶板塊的布局，另一方面伊利此次的創(chuàng)新成果標志著我國在益生菌的研究和應(yīng)用方面掌握了更加核心的技術(shù)

投資建議。本周茅臺召開2018年度股東大會，參會人員超2000人，反應(yīng)了資本市場對于高端白酒護城河的認可。近期名酒紛紛提價，一方面旨在價格回歸，另一方面也顯示出產(chǎn)業(yè)對行業(yè)發(fā)展的信心。長期來看，高端白酒仍是白酒確定性最強的板塊，看好高端白酒龍頭、有改善預(yù)期、以及預(yù)期低點的名酒，重點關(guān)注五糧液、貴州茅臺、洋河股份、山西汾酒等；啤酒板塊結(jié)構(gòu)升級及產(chǎn)能收縮趨勢延續(xù)，改善明顯，建議關(guān)注華潤啤酒等；乳制品、調(diào)味品及大眾食品重點關(guān)注子行業(yè)龍頭，建議關(guān)注伊利股份、海天味業(yè)、洽洽食品、絕味食品、桃李面包等；

風險因素。經(jīng)濟出現(xiàn)嚴重低迷；食品安全問題。