本周觀點更新：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月第2周日均零售銷量4.0萬臺，同比減少12%；第2周日均批發(fā)銷量3.6萬輛，同比減少26%。零售與批發(fā)環(huán)比上周有所提升，但是由于持續(xù)受國六排放標準切換影響，同比表現(xiàn)依然較弱。終端國五車型持續(xù)加大力度降價銷售，對于銷售回暖有所幫助，但是實質(zhì)性意義并不大。我們看好車市下半年在去年同期低基數(shù)的基礎(chǔ)上，伴隨庫存的清理，逐步恢復正增長。

5月24日，財政部、稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于車輛購置稅有關(guān)具體政策的公告。這一版本政策與上一版本的最大區(qū)別在于以購車的實際價格計稅，不再以最低計稅價格進行限制。上一版本政策于2016年2月1日起施行，其中規(guī)定：納稅人購買自用或者進口自用應稅車輛，申報的計稅價格低于同類型應稅車輛的最低計稅價格，又無正當理由的，計稅價格為國家稅務(wù)總局核定的最低計稅價格；最低計稅價格是指國家稅務(wù)總局依據(jù)機動車生產(chǎn)企業(yè)或者經(jīng)銷商提供的車輛價格信息，參照市場平均交易價格核定的車輛購置稅計稅價格。最低計稅價格的存在使得部分購買者繳納的車輛購置稅款虛高，從而影響了消費者的切實利益，不符合減稅降費的政策大方向。目前車市整體低迷，4S店的終端價格不斷下移，車輛的最終成交價格與廠商指導價差別較大，若仍執(zhí)行過去的購置稅政策將使得計稅價格顯著偏高。此次取消最低計稅價格，利于買車族，雖談不上直接刺激，但可解讀為溫和的政策完善。

更長周期維度看，汽車行業(yè)成長屬性減弱周期屬性增強，十年前高速增長的汽車銷量將轉(zhuǎn)化為未來十年的替換需求，2019年是上升周期的起點，維持行業(yè)“推薦”評級。

本周重點推薦個股及邏輯：重點推薦長城汽車，長安汽車，福田汽車。

汽車及汽車零部件行業(yè)行情：本周，二級市場各板塊普遍下跌，上證綜指下跌1.02%，滬深300下跌1.50%。汽車行業(yè)下跌2.98%，跑輸上證綜指和滬深300。其中，商用載貨車子行業(yè)指數(shù)下跌1.12%，汽車銷售與服務(wù)子行業(yè)指數(shù)下跌1.28%，汽車零部件子行業(yè)指數(shù)下跌1.98%，商用載客車子行業(yè)指數(shù)下跌4.15%，乘用車子行業(yè)指數(shù)下跌5.42%。

風險提示：宏觀經(jīng)濟持續(xù)下行，行業(yè)技術(shù)進步不達預期，政策落地不達預期，公司相關(guān)項目推進不達預期的風險。